本周（6月23日-6月27日）新能源细分板块行情回首。本周风电指数上涨3。55%，跑赢沪深300指数1。6个百分点。截至本周，Wind风电指数全体市盈率（PE TTM）为19。3倍。本周申万光伏设备指数（801735。SI）上涨3。31%，此中，申万光伏电池组件指数上涨2。49%，申万光伏加工设备指数上涨3。39%，申万光伏辅材指数上涨4。01%，当前光伏板块市盈率约30。01倍。本周储能指数（884790。WI）上涨6。37%，当前储能板块全体市盈率为30。2倍；氢能指数（8841063。WI）上涨3。63%，当前氢能板块全体市盈率为35。27倍。风电：全球海风拆机增加可期，新兴市场潜力优秀。GWEC发布《全球海优势电演讲2025》。演讲估计2025年全球海风新增拆机16GW，同比翻倍增加。演讲估计海优势电行业将来十年（2025-2034年）的年均复合增加率为21%，高于过去十年10%的复合增加率，成长送来提速。演讲估计将来十年全球将新增350GW的海优势电容量，到2034岁尾，全球海优势电总拆机容量将达到441GW。分区域来看，中国和欧洲正在将来将继续从导海优势电成长，同时亚太和拉美等新兴市场海优势电也持续推进。正在日本、菲律宾、越南、、巴西和哥伦比亚，正取行业合做，以成立政策和律例，加速海优势电的成长。我们认为，全球海风拆机增加可期，亚太和拉美等新兴市场亦无望为海风零件出供词给机缘。储能&氢能：储能系统投标价钱继续下探。近期，中国能建2025年度磷酸铁锂电池储能系统集中采购项目开标，预估总量25GWh。此中，1小时系统总规模3GW/3GWh，平均报价0。7863元/Wh；2小时系统总规模6GW/12GWh，平均报价0。4646元/Wh；4小时系统总规模2。5GW/10GWh，平均报价0。4249元/Wh。按照寻熵研究院的统计，2025年5月国内2小时储能系统报价区间为0。455-0。675元/Wh，平均报价为0。550元/Wh，创汗青新低，环比下降6。6%；本次中能建25GWh集采2小时储能系统平均报价0。4646元/Wh，进一步大幅下降，必然程度反映了抢拆竣事后国内储能市场供需形势的宽松和合作的加剧。按照CNESA的统计，2024年全球新增投运新型储能项目拆机规模74。1GW，同比增加62。5%，此中中国和美国合计的拆机占比75%；正在国内136号文以及美国关税导致中美两国储能需求不确定性加大的布景下，国内储能企业纷纷加大对非美海外市场的拓展力度，同时内卷外化的市场担心加剧。我们认为，当前储能行业面对的焦点问题是同质化合作，跟着136号文鞭策国内储能贸易模式的沉构，将来新的贸易模式可否鞭策供给端同质化值得沉点关心。投资。风电方面，国内需求高景气，鞭策全体供需形势的改善和企业盈利程度的修复，同时海风财产链出海、深近海和漂浮式等方面也无望实现严沉冲破。关心国内海风需求起量、风电零件盈利程度修复、海风零件出海以及漂浮式等方面的投资机遇，保举明阳智能、金风科技、东方电缆、亚星锚链等；光伏方面，短期供需形势较难较着改善，关心BC财产趋向等布局性机遇，相关标的包罗帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能等；储能方面，海外非美大储市场机缘可期，保举全球市场所作力领先、估值较低的阳光电源；积极出海、海外营业基数较小的优良企业海博思创；新兴市场户储和欧洲工商储需求向好，氢能方面，关心正在绿氢项目投资运营环节沉点结构的企业，关心吉电股份。风险提醒。1）电力需求增速不及预期的风险。光伏受宏不雅经济和用电需求的影响较大，若是电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开辟节拍。2）部门环节合作加剧的风险。正在双碳政策的布景下，越来越多的企业起头涉脚风电、光伏制制范畴，部门环节可能由于参取者添加而合作加剧。3）商业现象加剧的风险。国内光伏制制、风电零部件正在全球范畴内具备较强的合作力，部门环节出口比例较高，若是全球商业现象加剧，将对相关出口企业发生晦气影响。4）手艺前进和降本速度不及预期的风险。海优势电仍处于平价过渡期，若是后续降本速度不及预期，将对海优势电的成长前景发生负面影响；各类新型光伏电池的成长也依赖于后续的手艺前进和降本环境，可能存正在不及预期的风险。